Sam's profilebangbang2005PhotosBlogListsMore  |  Tools Help |
bangbang2005February 23 查理•芒格的问题清单2The hypothesis * 假设需要基于我想要达成的目标，并用此假设去检验我关于结果的预估。 Look for evidence and judge the evidence * （促发目标、非目标和意见的）主要成因出现的可能性有多高？ Disprove my (or others) conclusion by thinking like a prosecutor 像检察官一样对我（或其他人）的结论提出反驳 * 思考会导致误判的原因 What are the consequences if I am wrong? 如果我错了，后果会怎样？ * 我把赌注押在哪些关键要素上？我是否拿对我重要的东西去冒险，换取的有可能是对我效用相对较低的东西？ What is the value? 价值是什么？ * 对我来说，每一个替代方案的实际效用和优势是什么？哪个方案最有利于我达到目标？它是否真的比其他选择更有吸引力？ What yardstick can be used to measure progress or to measure things against? 采用什么标杆来衡量事情的进展？ * 我采用了哪些标杆？用作决策依据的标杆是哪些？ How act now? 现在如何行动？ * 我可以执行吗？我现在必须开始采取的特定行动是什么？首先需要做的是什么？ Have I made an active decision? 我所做的是一个灵活的决定吗？ * 我是否准备好了改变决定，以适应新的信息和新的判断？ Post mortem or learning from mistakes 死后反思还是边学习边成长？ * 事情进展的情况有多好或者有多不好？我有否采取什么行动？我说到做到了吗？当时我是怎么考虑的？初衷和现实的出入在哪里？ What exactly is the problem? 问题的本质在哪？ * 我想达到的是什么？为什么我没有达成目标？发生了什么？怎么发生的？在哪里发生的？什么时候发生的？谁被影响了？
WHAT ARE THE LIKELY CONSEQUENCES CONSIDERING HUMAN BEHAVIOR? 人类行为纳入考量后的结果 What is causing me to do this? 什么促使我这样去做？ 目前我所处的环境和我的心理状态如何？如果避免了痛苦，我能获得什么好处？我如何判定什么是结果？它们让我难受还是愉悦？哪种心理趋向会影响我？这些因素会导致我做出误判吗？ What is the context? 内容是什么？ 环境和参与者（包括其规模）是什么状况？谁是决策者，他做决策的标准是什么？谁获益，谁买单？谁为结果负责？参与者对现实结果的看法会受什么影响？ Can I judge him? 我能对他做出正确的判断吗？ 我能判断他的角色是什么吗?他的经历如何？哪些临时性或者永久性的特征在影响着他（如年龄、文化背景、健康情况或者心情）？什么环境（内部或者外部的）或者处境会影响他？他是否意图向我出售什么？ What is in his self-interest to do? 他的个人利益在哪里？ 什么会符合他的逻辑？他如果避免痛苦，可以获得什么益处？他将什么视为痛苦？他害怕什么，为什么？他想多得到一些什么，不想失去什么？什么“资源”会带给他动力？是他的健康、工作、家庭、职衔、声名、地位还是权力？什么会激发他，什么会打击他？什么会（被他视作）是对他的惩罚？他可以如何被评估？他怎样看待“非目标”的后果？对某事的相信（或者不相信）是否能给他带来优势/利益？ What are the psychological tendencies and shortcuts that influence him and can cause misjudgment? 什么心理取向或缺陷会导致他做出误判？ 什么偏见会影响他得出的结论？有什么外在原因可能会影响他？哪些诱惑会符合他的个人利益？什么会激发他去行动？ What are the consequences? 结果是什么？ 我最终的结果是什么？能达到我的目标吗？有利于他的东西是否也有利于我？我们建立的系统是否能让相关参与者的利益与我的目标相一致？他的错误决定是否会由这个系统来买单？他是否知道他的行为的结果？对他来说，短期或长期的结果是什么？责任链是什么？他对结果是否负有责任？如果换一个人也做同样的事情，会如何？ What system would I like to have if the roles were reversed? 如果交换角色，我希望构建什么样的体系？ 如果将我的角色调换，我希望怎样被对待？什么会促使我去做我希望他做的事情？我能通过什么行为取向来影响他的行为？如果我执意要达成“非目标”，我需要怎么做？把角色转换回来后，我能够避免以上事情发生吗？ Is this the right system? 系统正确否？ 我可以满足他的个人利益吗？我能否消除他对失去声名、金钱、地位，以及家庭的恐惧？我可以改变他对痛苦的看法吗？怎样架构体系才能使某些影响最小化？我有否告诉过他我的期望是什么？我有否检查过已经完成的事情？对于成功完成的事情，我是否给出了鼓励与支持？他掌握必需的技能、知识和相关的信息吗？他知道自己肩负的期望吗？他是否明白无误地知道目标是什么，如何达到，以及为何这是最优途径？他会评估自己的进度吗？这与他的日常行为有关吗？他是否负有责任并获得了授权？他所能得到的奖励是否和目标一致？我可以设定什么样的规则来应对人类共有的局限性？设置一个相反的规定会怎样？哪些改变是必须发生的？谁对此负有责任？发生改变的可能性会有多大？他的价值观是什么？他的目标？他会将什么视为结果？如果他如我们所希望的那样去做，他会如何看待结果？如果他不照我们希望的那样去做呢？ BUSINESS EVALUATION Filter 1 - Can I understand the business - predictability? 过滤器1：我能理解业务吗——可预测性 * 需求的原因——我有多确定（并且能解释为何如此确定）人们将来仍会继续购买这类产品或服务？过去的情况是什么，未来可能发生什么？需求是否呈周期性？生产能力与需求的对比是什么样子？ Filter 2 - Does it look like the business has some kind of sustainable competitive advantage? 过滤器2：此业务是否有足够的竞争优势？ * 竞争优势——我有多确定（并且能解释为何如此确定）别人会购买我公司的产品或服务而不是其他人的？其中的原因是否10年来几无变化？在下一个10年会不会改变？
Filter 3 - Able and honest management? 组成管理团队的，是能力出众、诚实可信，并且理解和全力去创造价值的人吗？ Filter 4 - Is the price right? 过滤器4：价格正确否？ 我能够以比其他选择有更好回报的价格买下这个产品么？需要有事实和数据为依据。 Filter 5 – Disprove 过滤器5：反证 生意会怎样被毁掉？如果公司要彻底将一个竞争对手置于死地，这个对手会是谁？为什么？如果公司继续运营下去，5年之后谁会是竞争对手，为什么？公司业务抵抗不利因素的能力如何？如果公司花光了所有的股权投资，它还会不会有价值？会否出现某人获得大量资金和人才，在竞争中胜过公司？如果竞争对手并不在乎回报，他可以对公司产生多大的破坏？公司对经济衰退的敏感程度如何？执行时所面临的风险有多大？新技术会有益还是有害？
过滤器6：如果我错了，结果会如何？
查理•芒格的问题清单1以前说过，巴菲特的搭档Charlie Munger是个极为NB的思考者。而亲爱的正在华尔街上打拼的GoodFella在回国期间，抽出了不少会见美女的时间把一本书里关于Charlie Munger的思考方法敲到网络上。大概有300多个问题？ 用了不少时间，《环球企业家》杂志把这些东西翻译了出来。至少我个人觉得，是个值得长期反复看，反复拷问自己的体系。在杂志上是以上、下两篇分别登载的，今天我给连一起发在这里吧。 如下准则有助于达成目标，做出选择、解决问题、判别真伪。 Use notions 要利用确定的概念或某个想法 * 使用有事实做依托的大想法 What is the issue? 问题的解决 * 问题是什么？事情的实质是什么？
Understand what it means 理解背后的含义 * 把语言和各种想法翻译成我明白的方式。我能理解所用的语言和结论的真正含义和暗示吗？它意味着什么？它是否有助于我对未来做出有用的预测吗？ Filters and Rules 过滤和规则 * 利用规则和缺省规则来筛选——我可以如何检测？ What do I specifically and measurable want to achieve and avoid and when and why? 我具体想达成和避免的是什么，什么时候达成，原因为何？ * 就数字而言，我想获得什么样的价值？目标数字是什么？目标效果是什么？所设定的时间范围是什么？ What is the cause of that? 成因何在？ * 为了达到目标，我必须知道能让我达成目标的各种成因。 What available alternatives do I have to achieve my goal? 有没有现成的替代方案可以帮助我达成目标？ * 通过目标、主体问题、规则、因果、行为、佐证、反证、资金的机会成本、时间、其他资源、精力、理解力、风险和精神压力等因素，来对其他替代方案进行判断。 What are the consequences? 结果是什么？ * 通过对结果的预估，寻找最可能帮助我达成目标的替代方案。 Bias 偏见 * 个人兴趣或者心理原因带来的会导致我产生误判的偏见，有何原因可以解释吗？ May 06 unconventional Success 15/1节终于有时间可以看书了，是上个月从amazon买的“Unconventional Success - A fundamental Approach to Personal Investment", 作者是David F. Swensen,chief investment officer of Yale university. 他在管理耶鲁基金期间，录得年均17%的回报率。
因为有些新的单词和概念，做了些笔记：
Source of Return
Capital Market provide three tools for investors to employ in generating investment returns:
1) Asset allocation 资产分配（将一个投资组合分为不同资产种类的过程，主要资产种类包括债券、股票或现金。资产分配的目的在于通过分散投资减低风险）
2) Market Timing 市场时机
3) Security selection证券选择
作者的观点是
Asset allocation decisions play a central role in determing investor results.
A number of well-regarded studies of institutional portfolios concludes that approximately 90% of the variability of returns stems from asset allocation, leaving approximately 10 percent of the variability to be determined by secuirty selection and market timing.
Another important piece of research on performance of institutional investors suggests that 100% of investor returns derive from asset allocation, relegating security selection and market timing to an inconsequential role.
对于long term asset allocation ,有3个主要原则：
1）The importance of equity ownership
2) the efficacy of portfolio diversification
3) the significance of tax sensitivity
1）The importance of equity ownership
对于equity，有一个看法：
stockholders occupy a risker position .
研究表明：
over long periods of time stock returns exceed those of bonds and cash.
证据是：
Over the nearly eight-decade period from 1926 to 2003. U.S. stocks produced an annual compound return of 10.4%, U.S. government bonds (美国国库券)returned 5.4%, and U.S. treasury bills (短期国库券)generated3.7%.The 5% point difference between stock and boned returns represents the historical risk premium(风险溢价）, defined as the return to equity holders for accepting risk above the level inherent in bond investments.
之所谓，高风险，高回报（只要时间够长，例如80年）
2) the efficacy of portfolio diversification
Sensible individuals take care to distribute assets across a range of investment alternatives. The act of diversification provides a free lunch of enhanced returns and reduced risk, increasing the likelihood that an investor will stay the course in difficult market environments.
多样化是免费的午餐。
*Market Timing fails to make an important contribution to institutional portfolio results, because investors quite sensibly show reasonable constancy in holdings of various asset types. * Security selection plays a minor role in investment returns, because investors tend to hold broadly diversified portfolios that correlate reasonably strongly with the overall market. In more recent years, research shows that to achieve the same reduction in nonmarket risk, investors required a portfolio of fifty securities. May 01 股市的利益组成1、最大利益是国家（规则制定者，有交易就有收益，有分红就有税收，企业融资不用银行等金融机构了，呆坏帐少了，金融健康了，规则却总待完善中） 2、其次是企业（上市，拿到了真金白银，不管资产好坏，1块钱的资产可以卖个4、5块，蛮暴利的，有责任的企业还能通过上市发展、壮大） 3、再次是证券公司（规则受益者，上市保荐，股权分置、股票交易都能收到银子） 4、接着是公募基金（打着专家投资的理财口号，典型空手套白狼，拿基民的钱炒做，杭州话空麻袋量米，牛市象春天，万花起放，熊市如秋风扫落叶，潮水退了，裸泳者原来也有他） 5、再者是私募基金（激进者，由于不像公募基金受规则限制，法律监控不到他，手法相当激进，牛市中挣钱，熊市中做庄，还算不错，能吃到骨头） 6、银行、媒体、所谓的股评、经济专家、从业者，他们言行举止渗透了股民能接触的各个角落，整合了最后的产业链，自然是无风险受益者。 7、价值投资者，盛宴还能喝到一点汤，当然前提你找到好的企业，价值低估，治理严谨，财务健康，因为你会过滤经包装的消息，坚定自己的投资哲学；入市跟风者，听所谓消息，只看挣钱效应就砸钱，请准备做好长期股东的打算。 8、大家都挣钱了，谁亏了？ April 17 什么是联机分析处理（OLAP）什么是联机分析处理（OLAP） 联机分析处理 (OLAP) 的概念最早是由关系数据库之父E.F.Codd于1993年提出的，他同时提出了关于OLAP的12条准则。OLAP的提出引起了很大的反响，OLAP作为一类产品同联机事务处理 (OLTP) 明显区分开来。 当今的数据处理大致可以分成两大类：联机事务处理OLTP（on-line transaction processing）、联机分析处理OLAP（On-Line Analytical Processing）。OLTP是传统的关系型数据库的主要应用，主要是基本的、日常的事务处理，例如银行交易。OLAP是数据仓库系统的主要应用，支持复杂的分析操作，侧重决策支持，并且提供直观易懂的查询结果。下表列出了OLTP与OLAP之间的比较。 OLTP OLAP 用户 操作人员,低层管理人员 决策人员,高级管理人员 功能 日常操作处理 分析决策 DB 设计 面向应用 面向主题 数据 当前的, 最新的细节的, 二维的分立的 历史的, 聚集的, 多维的集成的, 统一的 存取 读/写数十条记录 读上百万条记录 工作单位 简单的事务 复杂的查询 用户数 上千个 上百个 DB 大小 100MB-GB 100GB-TB OLAP是使分析人员、管理人员或执行人员能够从多角度对信息进行快速、一致、交互地存取,从而获得对数据的更深入了解的一类软件技术。OLAP的目标是满足决策支持或者满足在多维环境下特定的查询和报表需求,它的技术核心是"维"这个概念。 “维”是人们观察客观世界的角度,是一种高层次的类型划分。“维”一般包含着层次关系,这种层次关系有时会相当复杂。通过把一个实体的多项重要的属性定义为多个维(dimension)，使用户能对不同维上的数据进行比较。因此OLAP也可以说是多维数据分析工具的集合。 OLAP的基本多维分析操作有钻取（roll up和drill down）、切片（slice）和切块（dice）、以及旋转（pivot）、drill across、drill through等。 ·钻取是改变维的层次，变换分析的粒度。它包括向上钻取（roll up）和向下钻取（drill down）。roll up是在某一维上将低层次的细节数据概括到高层次的汇总数据，或者减少维数；而drill down则相反，它从汇总数据深入到细节数据进行观察或增加新维。 ·切片和切块是在一部分维上选定值后，关心度量数据在剩余维上的分布。如果剩余的维只有两个，则是切片；如果有三个，则是切块。 ·旋转是变换维的方向，即在表格中重新安排维的放置（例如行列互换）。 OLAP有多种实现方法，根据存储数据的方式不同可以分为ROLAP、MOLAP、HOLAP。 ROLAP表示基于关系数据库的OLAP实现（Relational OLAP）。以关系数据库为核心,以关系型结构进行多维数据的表示和存储。ROLAP将多维数据库的多维结构划分为两类表:一类是事实表,用来存储数据和维关键字;另一类是维表,即对每个维至少使用一个表来存放维的层次、成员类别等维的描述信息。维表和事实表通过主关键字和外关键字联系在一起,形成了"星型模式"。对于层次复杂的维,为避免冗余数据占用过大的存储空间,可以使用多个表来描述,这种星型模式的扩展称为"雪花模式"。 MOLAP表示基于多维数据组织的OLAP实现（Multidimensional OLAP）。以多维数据组织方式为核心,也就是说,MOLAP使用多维数组存储数据。多维数据在存储中将形成"立方块（Cube）"的结构,在MOLAP中对"立方块"的"旋转"、"切块"、"切片"是产生多维数据报表的主要技术。 HOLAP表示基于混合数据组织的OLAP实现（Hybrid OLAP）。如低层是关系型的，高层是多维矩阵型的。这种方式具有更好的灵活性。 还有其他的一些实现OLAP的方法，如提供一个专用的SQL Server，对某些存储模式（如星型、雪片型）提供对SQL查询的特殊支持。 OLAP工具是针对特定问题的联机数据访问与分析。它通过多维的方式对数据进行分析、查询和报表。维是人们观察数据的特定角度。例如，一个企业在考虑产品的销售情况时，通常从时间、地区和产品的不同角度来深入观察产品的销售情况。这里的时间、地区和产品就是维。而这些维的不同组合和所考察的度量指标构成的多维数组则是OLAP分析的基础，可形式化表示为（维1，维2，……，维n，度量指标），如（地区、时间、产品、销售额）。多维分析是指对以多维形式组织起来的数据采取切片（Slice）、切块（Dice）、钻取（Drill-down和Roll-up）、旋转（Pivot）等各种分析动作，以求剖析数据，使用户能从多个角度、多侧面地观察数据库中的数据，从而深入理解包含在数据中的信息。 根据综合性数据的组织方式的不同，目前常见的OLAP主要有基于多维数据库的MOLAP及基于关系数据库的ROLAP两种。MOLAP是以多维的方式组织和存储数据，ROLAP则利用现有的关系数据库技术来模拟多维数据。在数据仓库应用中，OLAP应用一般是数据仓库应用的前端工具，同时OLAP工具还可以同数据挖掘工具、统计分析工具配合使用，增强决策分析 April 16 想象你五年后在做什么Thanks to candy for sharing:
今天与您分享一段小故事，或许在这个阶段，可以很实际地帮助您走出目前的困境。 如同我们可以将健康做为长线投资一样，尽早地去规划，去执行，在每一阶段享受到健康带来的机会和乐趣；而人生更是一场更大的规划...... 希望这篇小故事能给您以启迪...... “一九七六年的冬天，当时我十九岁，在休斯敦太空总署的大空梭实验室里工作，同时也在总署旁边的休斯敦大学主修计算机。纵然忙于学校、睡眠与工作之间，这几乎占据了我一天二十四小时的全部时间，但只要有多余的一分钟，我总是会把所有的精力放在我的音乐创作上。 我知道写歌词不是我的专长，所以在这段日子里，我处处寻找一位善写歌词的搭档，与我一起合作创作。 我认识了一位朋友，她的名字叫凡内芮（Valerie Johnson）。自从二十多年前离开德州后，就再也没听过她的消息，但是她却在我事业的起步时，给了我最大的鼓励。年仅十九岁的凡内芮在德州的诗词比赛中，不知得过多少奖牌。她的写作总是梦野皇褪郑笔蔽颐堑娜泛闲戳诵矶嗪芎玫淖髌罚恢钡浇裉欤胰匀蝗衔庑┳髌烦渎颂厣氪匆狻?br /> 一个星期六的周末，凡内芮又热情地邀请我至她家的牧场烤肉。她的家族是德州有名的石油大亨，拥有庞大的牧场。她的家庭踓然极为富有，但她的穿著、所开的车，与她谦卑诚恳待人的态度，更让我加倍地打从心底佩服她。 凡内芮知道我对音乐的执着。然而，面对那遥远的音乐界及整个美国陌生的唱片市场，我们一点管道都没有。此时，我们两个人坐在德州的乡下，我们哪知道下一步该加何走。 突然间，她冒出了一句话：Visualize What you are doing in 5 years？﹙想象你五年后在做什么？﹚ 我愣了一下。她转过身来，手指着我说：「嘿！告诉我，你心目中『最希望』五年后的你在做什么，你那个时候的生活是一个什么样子？ 我还来不及回答，她又抢着说：「别急，你先仔细想想，完全想好，确定后再说出来。」 我沉思了几分钟，开始告诉她： 第一：五年后我希望能有一张很受欢迎的唱片在市场上发行，可以得到许多人的肯定。 第二：我要住在一个有很多很多音乐的地方，能天天与一些世界一流的乐师一起工作。 凡内芮说；「你确定了吗?」我慢慢稳稳地回答，而且拉了一个很长的Yessssss！凡内芮接着说：「好，既然你确定了，我们就把这个目标倒算回来。 「如果第五年，你要有一张唱片在市场上发行，那么你的第四年一定是要跟一家唱片公司签上合约。」 「那么你的第三年一定是要有一个完整的作品，可以拿给很多很多的唱片公司听对不对？」 「那么你的第二年，一定要有很棒的作品开始录音了。」 「那么你的第一年，就一定要把你所有要准备录音的作品全部编曲，排练就位准备好。」 「那么你的第六个月，就是要把那些没有完成的作品修饰好，然后让你自己可以逐一筛选。」 「那么你的第一个月就是要把目前这几首曲子完工。」 「那么你的第一个礼拜就是要先列出一整个清单，排出哪些曲子需要修改，哪些需要完工。」 「好了，我们现在不就已经知道你下个星期一要做什么了吗?」凡内芮笑笑地说。 「喔，对了。你还说你五年后，要生活在一个有很多音乐的地方，然后与许多一流乐师一起忙创作，对吗？她急忙地补充说。 「如果，你的第五年已经在与这些人一起工作，那么你的第四年照道理应该有你自己的一个工作室或录音室。那么你的第三年，可能是先跟这个圈子里的人在一起工作。那么你的第二年，应该不是住在德州，而是已经住在纽约或是洛杉矶了。」 次年(一九七七年)，我辞掉了令许多人羡慕的太空总署的工作，离开了休斯敦，搬到洛杉矶。 说也奇怪：不敢说是恰好五年，但大约可说是第六年。一九八三年，我的唱片在亚洲开始畅销起来，我一天二十四小时几乎全都忙着与一些顶尖的音乐高手，日出日落地一起工作。 每当我在最困惑的时候，我会静下来问我自己：恕权，五年后你『最希望』看到你自己在做什么？如果，你自己都不知道这个答案的话，你又知何要求别人或上帝为你做选择或开路呢？ 别忘了！在生命中，上帝已经把所有「选择」的权力交在我们的手上了。 如果，你对你的生命经常在问「为什么会这样？」「为什么会那样？」……的时候，你不妨试着问一下自己，你曾否很「清清楚楚」地知道你自己要的是什么？ 人常常想的很多，做的很少；为了不造成遗憾，要及早把握一闪即逝的机会。 很多人都在选择及犹豫中错过许多机会，其实大胆的去寻找事实真象，才能有所收获。 单车生日行昨天是32岁生日，因为前一天去参加党员组织生活，日语补习，回丈母娘家吃饭弄得很累，所以起床时已经11点了。 午饭在家里吃，所以LP在家里做印尼炒饭，我去买KFC的全家桶。 那家KFC在长桥新村里面，以前去过几次，挺近的，开车大概5分钟吧。 可是我突发奇想，决定骑自行车去买。家里那辆自行车是2年前刚搬来时买的，只在小区里骑过一次，很久没骑了，都是灰。可谁让我兴致好呢，先用抹布把车擦干净，再用气筒给两个轮胎打足气，就兴冲冲地出发了。
记忆中，从大学2年级开始就没有骑过自行车了，那就有12年了。 虽然每天早上都慢跑几公里，体力还算不错，但没想到骑自行车居然是这么困难的一件事。才出门200多米，就觉得大腿酸痛了，呼吸也急促起来。去长桥新村要翻越外环线上的2座桥，看着身边一辆辆汽车，助动车，电动车飞驰而过，我才意识到原来自行车的时代的确是过去了，因为路上没几个人是骑自行车的。我大口呼吸着汽车扬起的灰尘，离开坐垫挣扎着用体重把踏板压下去，为了上坡还用了S型的路径来减缓坡度。额头的汗大颗大颗的滴下来，眼睛也看不清了，全身都湿透了。 这让我想起过去求学时的艰苦岁月来......
终于到了KFC，我下车后走路都有些困难了，给LP去了电话，看看是不是把自行车丢了算了，或者开车过来把自行车装回去，但最终还是决定推也要把车推回家。买了全家桶，我踏上了回程。一直有一对老夫妻骑车在我前面，说说笑笑，很是轻松。我用尽了吃奶的力气，仍然追不上他们，但是我始终没有放弃或下来推，因为这么点小困难，我是不放在心上的，就是苦了自己的两条腿了。到家后有半个小时都躺着不能动弹。
几点感想：
1）以后每周都会花些时间骑自行车，锻炼身体
2）上海的空气污染太严重了，以后能不开车尽量使用公共交通。
3）公司没有自驾车的员工每天上班的确很辛苦，不要随便减少班车的福利。
|
||||
|
|
